Immobilier : la possibilité d’une bulle

Bulle ou pas bulle ? Telle est la question qui agite le secteur immobilier. Car étrangement, avec des données statistiques identiques, l’Insee et le Centre d’analyse stratégique parviennent à des conclusions opposées.

Selon une enquête Insee Première, les prix de l’immobilier ont pris 141 % en France entre 1998 et 2010, et 185 % à Paris. Tandis que le revenu disponible des ménages lui n’augmentait que de 43 %. Et pourtant malgré ces disparités criantes, l’Insee ne prévoit pas de bulle spéculative, le marché de l’immobilier français restant singulier, avec des prix qui s’expliquent par le manque d’offre.

A contrario, pour le Centre d’analyse Stratégique (CAS), la hausse des taux d’intérêt pourrait déboucher sur l’apparition d’une bulle fermant l’accès des primo accédants à la propriété. Mais pas de panique. Car si la bulle venait à éclater, prévoit le CAS, la France limiterait la casse par rapport à la crise américaine des subprime grâce à un endettement des ménages raisonnable.

Dernier point noir, le CAS pointe un doigt accusateur contre une « subvention de la demande » qui pourrait conduire à une augmentation des prix – sans aucun doute le nouveau Prêt à taux zéro PTZ+, qu’on a pourtant pris soin de ne pas nommer…